[REITs] Duke Realty (DRE)는 산업 리츠

  Duke Realty 소개

Duke Realty (DRE)는 미국의 산업 REIT입니다.

DRE에서는 산업부지의 개발, 임차, 관리, 건설, 거래 등을 통해 수익을 창출하고 있습니다.

 

DRE는 1993년에 상장하여 $2.5 부근에서 $51.13로 총 2035% 상승했습니다. 주가가 20배가 된 것입니다.

아래는 구글에서 조회한 DRE의 주가입니다. 하지만, 중간의 액면분할을 감안하지 않은 주가로 보입니다.

실제 주가는 https://www.macrotrends.net/stocks/charts/DRE/duke-realty/dividend-yield-history에서 살펴보았습니다.

2008~2009년에 서브프라임 모기지 사태의 영향으로 주가가 $4.17까지 폭락했습니다.

이 때를 기준으로 주가 상승률을 살펴보면 1126% 상승하여 주가가 12배가 되었습니다.

하지만, 주가가 바닥일 때 EPS/FFO와 배당컷을 본다면 이 시점에 투자하기는 쉽지 않았을 것으로 보입니다.

FFO가 6.93% 감소했고, EPS는 75.48% 감소했습니다.

  Duke Realty의 배당

1) Duke Realty의 배당 지급 (Dividend Payout)과 시가배당률 (Dividend Yield)

• 현재가 : $51.13
• 배당금 : $1.02
• 시가배당률 : 1.99%

DRE의 배당 지급은 큰 틀에서 꾸준히 상승하면서 중간중간 특별배당이 있었던 것으로 보입니다.

하지만, 2009년 서브프라임 모기지 때 배당컷이 있었습니다.

2008년 연간 주당 $1.93를 지급했지만, 2009년에는 $0.76로 배당이 -61% 감소했습니다.

이에 따라 주가의 하방 지지선이 무너지면서 2007년 고점 $22.98에서 2008년 $5.75로 주가가 -75% 정도로 크게 하락했습니다.

2) Duke Realty의 배당성향 (Payout Ratio)

	2020	2019	2018
주당 FFO	$1.52	$1.44	$1.33
배당금	$0.96	$0.88	$0.815
배당성향	63.1%	61.1%	61.2%

DRE의 FFO는 코로나의 영향에도 불구하고 상승했습니다.

이에 따라 배당금도 인상되었습니다.

배당성향도 60% 초반으로 매우 안정적으로 운영되고 있습니다.

 

2008~2009년의 폭락을 보면, 다음과 같은 순서로 나타났습니다.

순이익 (EPS) 하락 (자산가치 하락) → 주가 폭락 → FFO 하락 (임차인들의 여력 감소) → 배당성향 증가 → 배당컷

주가 폭락이 순이익 감소와 함께 가장 먼저 나타나기 때문에 배당성향은 사전 지표가 되지 못한다는 점을 알 수 있습니다.