[REITs] 코람코에너지리츠로 현오뱅 주유소 땅에 투자

  코람코에너지리츠 소개

코람코에너지리츠는 2020.08.에 상장된 SK네트웍스로부터 인수한 전국 187개 직영 주유소를 운영한 수익으로 배당하는 리츠입니다.

여기서의 직영 주유소는 현대오일뱅크 주유소입니다.

보유한 주유소는 지역별로 아래와 같습니다.

수도권에 가장 많은 주유소를 보유하고 있고, 그 다음이 영남 지방입니다.

현재도 수도권이 51%의 비중을 차지하고 있지만, 향후 수도권 중심으로 비중을 변화시키려는 계획을 가지고 있다고 합니다.

 

코람코에너지리츠의 상장 당시의 시가총액은 다음과 같습니다.

• 상장일 : 2020.08.31.
• 공모가 : 5,000원
• 주식 수 : 69,620,000주
• 시가총액 : 348,100,000,000원 (3,481억원)

  코람코에너지리츠 자산 가치

코람코에너지리츠의 홈페이지 상에 업데이트되어 있는 자산분석 자료는 다음과 같습니다.

• 주유소 수 : 187개
• 대지면적 : 95,778평
• 공시지가 : 6,536억원
• 토지(감정가) : 10,347억원
• 건물(감정가) : 927억원
• 토지 + 건물 (감정가) : 11,274억원

토지+건물의 감정가는 코람코에너지리츠의 재무제표 상 자산총계와 비교할 수 있을 것입니다.

주유소를 상당히 많은 대출을 끼고 매수했을 것이기 때문입니다.

자본총계는 부채를 제외한 순투자금이 되므로 토지+건물의 감정가와 비교하기는 힘들 것입니다.

코람코에너지리츠의 자산총계는 10,151억원입니다.

 

현재 주가를 기준으로 시가총액을 계산해보면 다음과 같습니다.

• 현재가 : 6,140원
• 주식 수 : 69,620,000주
• 시가총액 : 427,466,800,000원 (4,274억원)

재무제표 상의 자본총계는 3,483억원입니다.

 

시가총액이 재무제표 상 자본총계 대비 22% 가량 고평가되어 있는 것으로 보입니다.

재무제표 상 자본총계가 2020.08.과 2021.02.가 유사하지만, 부동산 매매가격지수로 보면 10% 이상 상승했다는 점을 생각하면 고평가된 정도가 어느정도 희석될 것이라 여겨집니다.

  코람코에너지리츠 배당

2020.06.에 상장된 탓에 코람코에너지리츠는 한번의 배당 밖에 없었습니다.

이 때 주당 131원이 배당되었습니다. 반기배당이라는 점을 감안하면 연간 262원을 배당할 것이라 예상할 수 있습니다.

• 공모가 : 5,000원
• 연환산 배당금 : 262원
• 공모가 기준 시가배당률 : 5.24%
• 현재가 기준 시가배당률 : 4.26%

현재 시가배당률이 4%대 초반까지 리츠 치고 상당히 낮아져 있습니다.

그 이유는 현재 보유중인 187개의 주유소 중 27개에 대한 매각 계획을 2021.04.에 발표했고, 현재 17개는 매각 완료했기 때문입니다. 매각 차익을 이용하여 특별 배당이 계획되어 있다고 합니다.

그래서 일시적으로 배당금이 인상될 여지가 생겼습니다.