[REITs] 케이탑리츠는 오피스 리츠계의 중소형주

  케이탑리츠 소개

케이탑리츠도 에이리츠만큼이나 오래 사업을 지속해온 리츠입니다.

• 상장일 : 2012.01.31.
• 공모가 : 5,500원
• 주식 수 : 2,421,000주
• 시가총액 : 13,315,500,000원 (1,331억원)

5,500원이 공모가였음에도 불구하고 현재까지 장중에 5,000원대까지 도달한적은 없는 것으로 보입니다.

부동산 임대를 통한 수익이 주된 수익원이고, 상업시설과 업무시설 (오피스 빌딩)을 보유하고 있습니다.

  케이탑리츠 자산 구성 및 자산 가치

1) 케이탑리츠 자산 구성

케이탑 리츠의 상업시설은 2가지가 있습니다.

• 김포빌딩 - 2015.12.08. 취득, 연면적 2,864.8평
• 부산 부전동 쥬디스 태화 (본관) - 2011.08.25. 취득, 연면적 4,817.89평

그리고 오피스빌딩 4가지가 있습니다.

• 문정동 에이제이빌딩 - 2018.03.23. 취득, 연면적 5,569평
• 여의도동 미원빌딩 - 2014.03.19. 취득, 연면적 10,922평
• 고양시 화정동 화정빌딩 - 2013.10.15. 취득, 연면적 5,219평
• 인천 마전동 완정빌딩 - 2012.06.18. 취득, 연면적 1,172평

이 외에도 다른 소유 자산들이 있습니다.

• 서초동 서초빌딩 (B.E 교육연구시설) - 2014.08.28. 취득, 연면적 1,388평
• 판교 산운 아펠바움 - 2013.04.15. 취득, 연면적 175.68평 (2020.12. 매각)

2) 케이탑리츠 자산 가치

케이탑리츠의 재무제표 상 자본총계를 통한 자산 가치는 2021.03. 기준 761억원입니다.

현재 주가를 기준으로 한 자산가치도 계산해봤습니다.

• 현재가 : 1,800원
• 주식 수 : 46,216,403주
• 시가총액 : 83,189,525,400원 (831억원)

부동산 가격이 지속적으로 상승하고 있기 때문에 2021.03. 기준의 자본총계가 761억원이었다는 것을 감안하면, 현재의 주가는 적정가격에 가까운 것으로 보입니다.

  케이탑리츠 배당

케이탑리츠는 2013년부터 배당을 지급해왔습니다.

• 2013년 배당금 : 주당 107원 (공모가 기준 시가배당률 1.94%)
• 2014년 배당금 : 주당 57원 (공모가 기준 시가배당률 1.03%)
• 2015년 배당금 : 주당 53원 (공모가 기준 시가배당률 0.96%)
• 2016년 배당금 : 주당 36원 (공모가 기준 시가배당률 0.65%)
• 2017년 배당금 : 주당 37원 (공모가 기준 시가배당률 0.67%)
• 2018년 배당금 : 주당 38원 (공모가 기준 시가배당률 0.69%)
• 2019년 배당금 : 주당 48원 (공모가 기준 시가배당률 0.87%)
• 2020년 배당금 : 주당 80원 (공모가 기준 시가배당률 1.45%)

공모가 기준 시가배당률을 보면, 왜 공모가가 5,500원이었음에도 주가가 1,000원대에 머물렀는지를 알 수 있습니다.

시가배당률은 4~6%를 오갔을 것으로 보입니다.

 

현재 케이탑리츠의 배당을 살펴보면 다음과 같습니다.

• 현재가 : 1,800원
• 배당금 : 주당 80원
• 시가배당률 : 4.44%

케이탑리츠의 현재 시가배당률은 신한알파리츠 같은 대형 오피스 보유 리츠와 유사하여 다소 매력이 떨어진다고 할 수 있습니다.

케이탑리츠의 매수는 배당 대비 주가가 상당히 많이 떨어져서 6%대 이상의 시가배당률이 형성되었을 때나 매력이 있을 것으로 보입니다.