커버드콜의 의미 / 대표적인 커버드콜 종목 (TIGER미국나스닥 커버드콜 / QYLD JEPI)

노후 대비를 위해서 부동산을 대신해서 미국주식을 찾는 투자자들이 늘어나고 있습니다. 그 대표적인 종목 중에는 JEPI와 QYLD가 있습니다. 이 종목들은 커버드콜 ETF로, 상당히 높은 배당률을 가지고 있습니다. 커버드콜의 의미와 대표적인 커버드콜 ETF 종목들에 대해서 알아보도록 하겠습니다.

 

 

커버드콜 ETF

1) 커버드콜(covered call)의 의미

커버드콜은 주식과 콜옵션을 동시에 거래하는 방식을 일컫습니다. 주식이 상승했을 때 콜옵션을 프리미엄과 함께 일부 매도함으로써 콜옵션 매수자가 콜옵션 행사를 하게 되면 프리미엄과 주식의 (콜옵션 행사가격 - 주식 구매 시 가격)만큼 수익을 얻게 됩니다. 하지만, 주식이 콜옵션 행사가격 이상으로 올랐을 때는 행사가격 이상의 수익에 대해서는 수익을 놓치게 됩니다. 매수자가 콜옵션을 행사하지 않을 경우에는 주식의 가격 하락을 감수하게 되지만, 콜옵션을 매도했을 때의 프리미엄만큼을 수익으로 가져가게 됩니다. 그렇기 때문에 커버드콜은 수익과 손실을 양쪽으로 줄여주고, 대신 보다 안정적인 수익을 가져가는 구조가 됩니다.

커버드콜-원리

행사가격과 주가	콜옵션 매수자의 옵션 행사 여부	수익
행사가격 < 주가	O	프리미엄 + (옵션 행사가격 - 주식 구매 가격)
행사가격 = 주가	O	프리미엄
행사가격 < 주가	X	프리미엄 + (현재 주가 - 주식 구매 가격)

 

 

2) 대표적인 커버드콜 ETF의 종류

SPY, QQQ와 같은 주식을 기반으로 한 ETF들은 오로지 주식만을 매수하고 리밸런싱하게 됩니다. 반면에 커버드콜 ETF는 콜옵션을 통해서 주가 하락하거나 크게 오르지 않을 때에도 옵션 프리미엄이라는 추가 수익을 만들어냅니다. 이러한 커버드콜 ETF 중 대표적인 종목이라 할 수 있는 종목들에 대해 살펴보도록 하겠습니다.

• TIGER미국나스닥100커버드콜(합성) ETF
• QYLD (Global X Nasdaq 100 covered Call ETF)
• JEPI (JPMorgan Equity Premium Income ETF)

 

 

2-1) TIGER미국나스닥100커버드콜(합성) vs QYLD

먼저 TIGER미국나스닥100커버드콜(합성)과 QYLD를 살펴보면, 기본적으로 두 가지 ETF는 Cboe NASDAQ-100 BuyWrite Index라는 동일한 인덱스를 추종하는 ETF입니다. 이 두 ETF는 모두 월배당 상품으로, TIGER미국나스닥100커버드콜(합성)은 최근 12개월간 11.95%, QYLD는 12.84%의 배당수익률을 기록하고 있습니다. 운용보수는 TIGER미국나스닥100커버드콜(합성)은 0.37%, QYLD는 0.60%로 QYLD가 다소 높습니다. 하지만 TIGER미국나스닥100커버드콜(합성)은 기타 비용까지 합하면 0.51%가 됩니다. 그래서 환전수수료와 배당률 차이까지 생각한다면 둘의 차이는 미미할 것입니다. 대신 ISA통장이나 연금계좌를 이용하게 되면 TIGER미국나스닥100커버드콜(합성)이 월등한 우위를 점하게 됩니다.

 

 

2-2) JEPI

위 두 종목은 나스닥100을 기본으로 하여 커버드콜 방식으로 운용을 한다면, JEPI는 S&P500을 기본으로 하여 커버드콜 방식으로 운용됩니다. 그렇기 때문에 주가 변동성은 상대적으로 적습니다. JEPI가 동일 원금을 기준으로 더 적은 배당금을 지급함에도 불구하고 QYLD에 비해서 JEPI가 상대적으로 배당지급이 매달 더 꾸준하게 비슷한 금액을 지불하는 경향이 있기 때문에 JEPI를 선호하는 투자자들도 많습니다. JEPI는 $29.21 billion의 시가총액을 가진다면, QYLD는 $7.68 billion의 시가총액으로 1/4 가량 밖에 미치지 못합니다.

 

 

종목명	주당 가격	연간 시가배당률	배당주기	총보수
TIGER미국나스닥100커버드콜(합성)	9805원	11.95%	월 배당	0.37% (기타비용 포함 0.51%)
QYLD	$16.78	12.84%		0.60%
JEPI	$53.51	9.82%		0.35%

 

 

지난 5년간의 주가 변화를 살펴보면, JEPI는 총 6.93% (연 평균 아님) 상승했고, QYLD는 -32.27%를 기록했습니다. JEPI는 그래도 원금 보전이 가능하지만 QYLD는 원금 보전에 무리가 있다는 결론이 나오는 것 같기에 QYLD는 상당히 위험한 투자가 아닌가 생각이 듭니다.

QYLD-JEPI-5년주가변화